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工业利润转正,经济缓中趋稳

来源:国诚投资 作者:陈盛 2019-08-30 15:38:16


1.工业利润增速回升


工业利润增速回升。1-7月规模以上工业企业利润总额同比增速-1.7%,较1-6月降幅收窄,其中7月当月增速回升转正至2.6%,主要缘于营业收入增速和营业收入利润率双双走高,以及石化、电气机械、汽车等行业利润增速明显改善。

国企殿后,民企领跑。分经济类型看:1-7月国有及国有控股工业企业利润增速降幅略收窄至-8.1%,依然殿后;私营工业企业利润增速上升至7.0%,继续领跑;股份制企业和外资企业利润增速分别回升至0.6%、-6.9%。

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2.中下游旺上游偏弱


中下游旺,上游偏弱。1-7月41个工业大类行业中,29个行业利润总额同比增加,12个减少,各行业利润增速较1-6月涨多跌少。其中,石化、电气机械、汽车是拉动7月利润增速由负转正的主要行业。而7月消费品制造业利润增速明显加快、装备制造业利润增速由负转正,也都是提振工业利润增长的重要助力。

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行业利润涨多跌少。1-7月各行业利润增速涨少跌多,其中:下游普遍回升,食品、饮料、服装、汽车均回升,医药下滑;中游涨多跌少,电气机械、通信电子、电力热力增速回升,通用设备、专用设备下滑;上游涨跌互现,煤炭、化工、有色上升,钢铁、化纤、建材下滑。

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3.工业收入增速回升


工业收入增速回升。1-7月规模以上工业企业营业收入同比增速回升至4.9%,其中7月当月增速回升至6.1%。7月企业销售、生产增速一升一降,反映生产虽然短期下滑,但需求有所改善。

工业利润率继续回升。1-7月工业企业每百元营业收入中的成本费用合计为93.02元,同比增加0.44元。而1-7月工业企业营业收入利润率微升至5.87%,与去年同期差距也在缩小。

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4.库存去化压力略缓


库存去化压力略缓。7月工业企业产成品存货增速继续回落至2.3%,而7月库存收入比49.0%,虽季节性回升,但已低于去年同期,反映库存仍在去化,但去库存压力有所缓解,指向主动去库存已进入尾声,随着需求逐渐见底企稳,将转向被动去库存。

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5.经济盈利缓中趋稳


经济盈利缓中趋稳。在生产、价格双双走弱的背景下,7月工业利润增速依然回升转正,且下游消费品制造业盈利增速普遍回升,中游装备制造业盈利增速涨多跌少,私营企业盈利增速更是大幅回升,证明大规模减税降费正在逐步落地,指向当前工业企业盈利已处于筑底阶段。而8月以来,中观高频数据显示,终端需求延续弱势,工业生产有所回暖,意味着短期经济缓中趋稳。

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