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10月制造业PMI继续下滑

来源:国诚投资 作者:陈盛 2018-11-02 09:16:55


结论

 

10月制造业PMI为50.2%,数据较上月的50.8%下滑0.6个百分点,PMI已连续27个月站稳荣枯线上方。说明制造业总体继续保持扩张态势,但扩张势头已明显减弱。受国际形势不断恶化的影响,10月新订单、新出口订单收缩态势加剧,新出口订单指数继续大幅恶化,是造成本月PMI指数下滑的主要原因。从目前形势来看,中美贸易战关税清单受影响的商品种类大概率仍将继续扩大,未来贸易压力或将持续拖累需求端数据。

 

要点

 

10月制造业PMI为50.2%,受新出口订单指数大幅降低的影响,本月PMI指数有所下滑,数据较上月下滑0.6个百分点,整体运行基本稳定,我国经济总体仍维持扩张势头。

需求端:10月新订单指数为50.8%,较上月下降1.2个百分点;新出口订单指数为46.9%,较上月下降1.1个百分点,保持在荣枯线下方。可见,受贸易战持续恶化,新出口订单收缩态势加剧,是导致整体需求走弱的最主要原因。从目前形势来看,未来贸易压力或将持续拖累需求端数据。

供给端:10月生产指数为52%,较上月下降1个百分点,维持在荣枯线上方。受需求端数据拖累,供给端数据或将继续下滑。

10月主要原材料购进价格指数为58%,较上月的59.8%回落1.8个百分点;出厂价格指数为52%,较上月下降2.3个百分点。价格走势18年较为平稳,维持在荣枯线上方。

10月原材料库存指数较上月下降0.6个百分点至47.2%;产成品库存指数较上月下降0.3个百分点至47.1%;另外10月采购量指数小幅下降0.3个百分点至51.5%。整体来看,采购量指数回落,原材料库存指数下降,未来需持续关注产成品库存及采购量变化情况。

从企业规模来看,本各类企业PMI均有所下降。10月份大型企业PMI与上月先比下降0.5个百分点至51.6%,维持于荣枯线上方;中型企业与上月相比下降1个百分点至47.7%,在荣枯线下方;小型企业制造业PMI指数与上月相比下降0.6个百分点至48.8%,回至荣枯线下方。

 

1.10月月业制造业PMI下滑

 

10月制造业PMI为50.2%,PMI已连续27个月站稳荣枯线上方,说明制造业总体继续保持扩张态势,但扩张势头已明显减弱。受新出口订单指数大幅降低的影响,本月PMI指数继续下滑,数据较上月的50.8%下滑0.6个百分点,已滑落至荣枯线附近,制造业扩张势头明显减弱。

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将2018年已公布的PMI的数据走势与近年来PMI的年度走势进行对比分析,可以发现18年上半年数据较为良好,与14年及17年整体数据较为接近,下半年来数据一路走低,10月数据已接近近五年低值。预计全年PMI大概率维持在荣枯线以上,整体维持扩张态势,但扩张势头减弱,仍需持续关注需求端数据的变化情况。

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2.新订单指数不断恶化

 

从需求端来看,10月新订单指数为50.8%,较上月下降1.2个百分点;新出口订单指数为46.9%,较上月下降1.1个百分点,保持在荣枯线下方。可见,受贸易战持续恶化,新出口订单收缩态势加剧,是导致整体需求走弱的最主要原因。

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受中美贸易战影响,新出口订单PMI继续恶化,10月新出口订单PMI维持在荣枯线以下,呈收缩态势,数值已跌至五年的低位。受出口订单拖累,10月新订单数据也继续下滑,但由于内需较好,仍然维持在荣枯线上方,新订单数据与之前年度相比,10月数值已下降至近五年的低位数。

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3.生产指数小幅回落

 

从供给端来看,10月生产指数为52%,较上月下降1个百分点,维持在荣枯线上方。

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对比近年来生产指数的年度走势,可以发现18年上半年数据除2月份超季节下跌以外,整体走势较为平缓,但下半年数据一路走低,10月数据继续下行,已跌至近5年的最低值。

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结合供需端数据综合来看,10月供需都有所减弱,或将给未来库存带来一定的压力。从目前形势来看,中美贸易战关税清单受影响的商品种类大概率仍将继续扩大,未来贸易压力或将持续拖累需求端数据,需持续关注中美贸易战后续进展及贸易数据及后续订单的变化情况。

 

4.价格指数有所回落

 

10月主要原材料购进价格指数为58%,较上月的59.8%回落1.8个百分点;出厂价格指数为52%,较上月下降2.3个百分点。价格走势18年较为平稳,维持在荣枯线上方。

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5.采购量指数回落、原材料库存下降

 

10月原材料库存指数较上月下降0.6个百分点至47.2%;产成品库存指数较上月下降0.3个百分点至47.1%;另外10月采购量指数小幅下降0.3个百分点至51.5%。整体来看,采购量指数回落,原材料库存指数下降,未来需持续关注产成品库存及采购量变化情况。

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6.各型业企业PMI均有不同程度下跌

 

从企业规模来看,本月小型企业PMI有所回升,中型企业PMI有所下降。10月份大型企业PMI与上月先比下降0.5个百分点至51.6%,维持于荣枯线上方;中型企业与上月相比下降1个百分点至47.7%,在荣枯线下方;小型企业制造业PMI指数与上月相比下降0.6个百分点至48.8%,回至荣枯线下方。

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7.非制造业PMI与综合PMI


10月非制造业PMI为53.9%,较上月下降1个百分点,连续13个月保持在较高景气区间,说明非制造业总体保持着较快的发展势头。由于制造业、非制造业PMI均有所下降,综合PMI为53.1%,较上月下降1个百分点,我国企业当期生产经营活动总体仍继续保持扩张态势。

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